「002134」全国政协委员何强:建议提高新三板流动性

股票资讯  2021-04-29 16:43:25

资本市场是解决小微企业和民营企业融资问题的重要力量。新三板聚集了很多小微企业和民营企业。应更加重视利用新三板市场解决小微企业和民营企业的融资问题。两会期间,几位代表还就新三板市场改革提出了建议。

3月15日,《21世纪经济报道》从全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、博士生导师、中央财经大学证券与期货研究所所长何强处获悉,他在两会期间还就新三板市场改革提出了很多建议, 形成了“关于提高新三板流动性和扩大中小民营企业直接融资的建议”的论题。

何强说,小微企业和大多数民营企业规模小,经营风险大。特别是近年来,随着我国经济增长放缓,下行压力不断加大,企业生存受到挑战,融资难、融资贵的问题更加突出,形成严重制约。

首先,贺强肯定了新三板这几年的发展成绩。他在题目中指出:

新三板市场经过六年的发展,探索出了一条通过直接融资服务中小企业的可行之路,在解决中小企业融资难、融资贵的问题上取得了一定的实效。它正成为中国资本市场服务中小企业、支持民营经济发展的主阵地。

一是拓宽了资本市场服务的覆盖面,解决了中小企业与创业初期企业“有与无”对接资金的问题。截至2018年底,新三板上市公司10691家,民营企业占93%,中小企业占94%;在沪深和新三板所有上市公司中,新三板服务于资本市场82%的民营企业和92%的小微企业。

二是建立了符合中小企业特点的“小、快、活、多”的融资机制,有效缓解了中小企业融资困难。截至2018年底,共有6197家新三板上市公司实现股权融资4691.85亿元,融资覆盖率57.96%。大量处于R&D阶段和亏损阶段的上市企业,特别是新经济中的上市企业,成功完成融资,实现了规模扩张和产能升级。

三是建立持续信息披露和规范治理机制。数万家上市公司信息披露规范、透明、持续,公司治理和规范运作水平明显提高。多年来,上市公司定期报告披露比例已超过95%,4000多家公司上市后建立了相对完善的公司治理体系。

随着新三板市场的快速扩张,市场形势发生了很大变化,但相应的制度供给却没有跟上。特别是投资者门槛过高,限制了市场流动性,导致市场低迷,定价功能丧失,融资功能萎缩。

何强还提供了几组数据:

2018年新三板市场交易活动下降,日均成交3.65亿元,同比下降60.79%;每天交易的股票数量只有611只,占5.43%;平均每天7911可交易股票没有有效订单;投资者参与意愿下降,仅10.42万合格投资者持股,每天参与申报的投资者仅3600人左右;2018年,市场仅完成融资1402次,实现融资金额604.42亿元,同比下降54.77%。在这种情况下,优质上市公司的流失正在加速,市场参与者普遍反映出缺乏收购意识。

综上所述,何强建议,针对新三板市场流动性不足的症结,尽快降低投资者进入门槛,丰富投资者类型,向市场引入“活水”,加快引入差异化的制度安排和优质企业服务,理顺转移机制。具体建议如下:

一是降低投资者门槛,引入新资金入市。建议将新三板市场的投资者适宜性标准调整为100万元,与私募基金的准入条件一致;对于优质企业,新制定的选层投资人标准为50万元,与科技创新板一致。

第二,丰富投资者类型,扩大投资者队伍。建议进一步研究推广证券投资基金、社保基金、企业年金、QFII、RQFII、养老金产品等专业机构投资者参与新三板市场,丰富机构投资者类型。

三是落实国务院有关决定要求,建立各级市场有机联动机制,推进多层次资本市场互联互通。鼓励在区域市场上市的合格企业向新三板转移,支持在新三板上市的成熟企业向交易所市场转移。

第四,打破IPO申请的排队压力,将具备一定条件的IPO企业与暂不到会的企业分开,先上市新三板实现规范运作,条件成熟后优先转让。


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