「nyyh」黄光裕正式上映!国美能逆转甘坤吗?

股票资讯  2021-04-10 19:26:59

作者|资本市场部

来源|野马金融

黄光裕正式上映!

作为过去中国首富,在黄光裕入狱十几年期间,他提前出狱的消息时有传出。如果是这样,零售江湖就变了。所以黄光裕出狱的消息,一再牵动着资本市场的神经。

就在去年夏天,谣言成真,光头首富低调复出。现在黄光裕已经正式发布,国美还能逆转干坤吗?

2月17日上午,国美零售(0493.HK)宣布黄光裕正式发布。

早在2020年6月24日,北京市第一中级人民法院就发文,根据刑罚执行机关的报告,裁定黄光裕依法应当假释,假释考验期为假释之日至2021年2月16日。

现在,假释考验期已过,原判已执行,黄光裕已正式释放。

图片来源:国美零售公告

黄光裕被释放,“国美系”继续前行。黄光裕释放的消息传出后,“国美系”股价走势分化。截至发稿时,国美零售股价下跌8%,市值446.14亿港元;国美金融科技(0628.HK)下跌4%,市值32.41亿港元;国美部门的Closer在线娱乐(8172.HK)上涨1.27%,市值6.73亿港元。

但国美零售16日股价大踏步前进,涨幅33.93%,收于每股2.25港元,为2015年5月以来最高。16日,网络娱乐也上涨了58%。

国美股价波动的背后,是国美在资本市场的频繁配股,伴随着黄光裕出狱。

第一,去年4月23日,*圣寻梅(600898。SH)宣布,公司正在筹划重大资产重组,拟将德晶电子100%股权出售给北京美豪投资管理有限公司(以下简称“美豪投资”)。

马也金融发现国美剥离主营业务(ODM),上市平台几乎成了“空壳”,被认为是清算上市平台。

就在国美宣布重大资产重组的前几天,同样是“国美部门”的国美零售宣布与品多多合作:品多多认购国美零售发行的可转换债券,期限为三年。如果转换完成,品多多将占国美已发行股份的5.62%左右,成为国美股东。

消息发布后,次日开盘,国美上市公司股价大涨。黄光裕与黄征的首次合作得到投资者的高度认可,在美上市的品多多股价也大幅上涨。

甚至有分析师指出,未来零售电商时代,将出现“天猫+苏宁”、“JD”的格局。COM+五星”、“品多多+国美”。

但过去黄光裕掌舵的国美,主动出击,收购竞争对手;在黄光裕这几年的缺席中,他被压得难以生存,甚至成了别人的“靶子”。

和很多人的这种合作是一种无奈,但也是一种机会。第一,两者没有直接竞争,可以进行更深层次的合作;其次,后起之秀势头很大,可以有效弥补国美在电商方面的不足。

经过以上布局,黄光裕于2020年6月14日出狱。虽然出狱已经半年了,但直到2020年底,他很少公开露面。

从照片上看,过去的光头首富胖了,但眼神没那么犀利,反而更平和。

黄光裕在网上发布照片后不久,1月23日,国美零售旗下娱乐和社交零售在线平台“真幸福”APP上线。当新的紫色LOGO“小虎队”出现时,市场还没有抓住国美的脉搏。其实“真幸福”app可以算是国美在电商上的一次攻击。

国美集团首席财务官王伟在真快乐APP发布会上强调,“真快乐”APP是一款娱乐化、社会化的新型零售品种,致力于让用户享受到大量有趣、实惠的互动游戏,并在各个品类中以超低价格挑选好东西,充分体验充满快乐的购物过程。

从线下称王到电商的爆发,国美力求抓住每一个时代。

国美在发展自身电商的同时,通过与JD.COM、品多多的战略合作,在渠道、供应链、流量、服务等方面共享资源,实现流量和销量的双增长,可以说是为“真快乐”APP的后续开发做了完美的准备。

有了完善的准备,国美及其部门能过上好日子吗?

专栏商业视角解读人生作者:微社会9.9币16000人购买了view。

黄光裕出狱前的三年,国美零售遭受了80亿的巨额亏损。

2019年,国美零售归母净利润亏损达到25.9亿元。虽然同比亏损有所收窄,但过去三年近80亿元的巨额亏损,已经将国美自2010年以来的利润全部抹杀。

同时,国美去年的营业收入只有594.83亿元,十年前营业收入超过500亿元——2010年509.1亿元,2011年598.21亿元。

十年了,国美依旧屹立不倒。

2010年,法院以非法经营、内幕交易、泄露内幕信息、受贿罪判处黄光裕有期徒刑14年,并处罚金6亿元,没收财产2亿元。

国美的黄光裕时代结束了,经过一系列的奋斗,黄光裕的妻子詹妮弗接管了国美的发展。

珍妮弗上台后,国美2011年恢复扩张战略,次年又斥资1200万收购库巴网络,开启电商战略布局。但很显然,面对2013年的“电商大战”,国美准备不足。新收购的电商网站还处于磨合期,江湖格局发生了很大变化。国美的对手不仅是苏宁,还有JD.COM。

到2017年,JD.COM已经占到全频道份额的26.5%,而国美以6.2%的份额排在第四位。

来源:广发证券

处于危险中的詹妮弗面临着一个更加复杂和激烈的电器零售模式。

其实,2006年国美电商部成立,却因为内斗,错失了行业最好的发展机会。2012年,国美陷入亏损。当时,詹妮弗在国美的幕后,选择了深化线下门店来扭转局面。

2013年,国美实现营业收入564.01亿元,一举扭转了去年同期的下滑态势,同时实现净利润8.92亿元。同年,苏宁实现全面转型战略,在电商大战中实现线上线下同价。虽然营业收入高达1052.92亿元,但净利润同比下降近90%,仅为3.72亿元。

詹妮弗的这一策略似乎扭转了黄光裕入狱后国美被苏宁打压的局面。

2014年至2016年,国美的营业收入分别为603.6亿元、645.95亿元和766.95亿元,可归属净利润分别为12.8亿元、12.08亿元和3.25亿元,2014年达到12.8亿元的阶段高点。

然后,从此开始走下坡路。2017年,国美零售亏损4.5亿元,正如很多人所想,这一次和2012年一样,只是国美复苏路上的一个小插曲。2018年国美又一次亏损,这次是48.87亿元。

国美零售历年净利润来源:东方财富

算上2019年亏损25.9亿元,三年总亏损79.27亿元。

回国后能不能转干坤?野马金融注意到国美日子不好过,之前的竞争对手也好不到哪里去。

2013年苏宁全面转型后,净利润迅速下滑,但2017年净利润高达42.13亿元,2018年高达133.28亿元,主要原因是阿里巴巴股份的发售。但扣除的非净利润从2014年到2018年一直为负,分别为-12.52亿元,-14.65亿元,-11.08亿元,-8800万元,-3.59亿元。

苏宁易购历年扣除非净利润来源:东方财富

国美和苏宁的共同竞争对手是新兴的电子商务巨头,包括JD.COM和天猫。其中,JD.COM营业收入从2012年的不足500亿元增加到2019年的5768.88亿元。对传统电器零售商的威胁不言而喻。

苏宁、JD.COM主营业务规模(单位:亿元)来源:平安证券研究报告

2000年,黄光裕刚刚30多岁。他在码头上遇到了香港空壳大王许钟民,然后拿下了香港上市公司,把房地产和零售都放进了上市公司。2004年,35岁的他成为中国首富。

纵观国美五大上市公司——国美零售、中关村、国美通信、国美金融科技、Closer互联网娱乐,其中四家处于持续亏损状态。黄光裕打造的国美帝国需要一个“重生”。

现在,黄光裕已经正式发布,国美也在不断前行。商界秃头首富能否复兴国美?明天开盘后,a股“国美部”中关村和国美通信的股价走势会如何?欢迎在评论区留言。


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