「多元化经营」八大机构议市:悲观预期高峰已经实现,战略上仍需重点防御

股票资讯  2021-05-01 12:07:11

最新价格:3446.86

涨跌:-28.04

上下:-0.81%

成交量:3.13亿手

营业额:4014亿

离职率:0.82%

上证指数领涨股市至7*24小时。时事通讯进入上证指数,引领行业。1.医药制造业上涨:1.96%上涨:195跌:64龙头股:哈尔滨三联上涨:10.03%2。医疗行业上涨:1.47%上涨:69%下跌:31只主要股票:郑光眼科上涨:9.99%

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上证指数本周收盘上涨0.4%。a股下周将如何操作?我们总结了主要机构的最新投资策略,供投资者参考。

中信证券:悲观预期的高峰在4月被打破

节后,投资者谨慎情绪逐步增强,目前悲观预期的高峰已经出现。市场底部证实,投资者的情绪和行为将在4月份趋于平静,但市场需要时间形成新一轮的持续上涨,基本面将取代流动性成为突破性因素。中国平稳增长的积极因素正在积累,海外强劲复苏预期向下修正,配置应继续向新主线转移。从配置上看,在机构别扭股估值平均回报之前,我们将继续积极调整仓位,新增四条主线,一是目前市场调整后性价比较高的成长型板块,如半导体设备和军工,二是疫情受损板块,如旅游酒店和航空,三是受益于海外需求回升的品种, 如汽车零部件和家用电器,第四类是预计将在第一季度继续保持高度繁荣的品种,如有色金属和化工产品。

海通战略:今年和2018年不一样。这一次是牛市中后期的回撤

(1)18年市场下滑的根源是企业利润已经反弹7个季度然后下滑。这次利润只反弹了2-3个季度,宏观微观流动性好于18年。②今年更像07年的弱版,10年的强版。企业利润回升的力度小于2007年,宏观政策环境好于10年。③这种下跌是牛市中后期的回撤,不改变原有风格,重视智能制造+大众消费。

郭俊战略:坚信前期快速下滑的局面不会重演。结构性配置是重中之重

市场对下行风险的定价过高。美国债券收益率上升,信贷周期放缓,都是经济复苏步伐不同的衍生逻辑,价格已经得到充分体现。我们坚信前期快速下滑的局面不会重演,结构性配置才是维持震荡格局判断的重中之重。目前持有全球原材料的周期是防御性的,估值相对较低,预期维度没有利润攻击。看长期技术增长和短期碳中和循环。

安信策略:这轮反弹应该算是季报吧。市场策略仍然需要以防御为基础

根据安信策略陈果等人的最新观点,我们最近与机构进行了沟通,越来越多的机构认同市场已经暴跌并出现反弹。我们还是应该把这轮反弹当做一个季度行情,性质还是战术性的。我们仍然认为,a股在完成估值修正前仍需以防御为主要策略,整体配置结构应向估值与利润增长率和空间高度匹配的品种倾斜。对股票估值的容忍度需要比去年严格得多,选股需要向中小成长型股票延伸和下沉。因此,投资者需要考虑利用这轮反弹来调整仓位和结构。目前的行业集中在银行、化工、有色金属、家居、餐饮、军工等。主题关注:碳中和等。

推广策略:经济复苏是当前配置的最大确定性

整体来看,基本面盈利的一本通和非财务一本通盈利趋势是向上的,好于2011年和2018年企业的向下盈利周期。略微来说,流动性比2020年差,但比2011年好,三次加息七次调整,2018年去杠杆化。在风险偏好层面,中美中欧等外部扰动好于2018年中美摩擦和2011年欧债危机。经过一段时间的调整,市场已经进入底部区域。现阶段年报和季报合并,优胜劣汰,估值在合理范围内。公司业绩达到或超过预期方向,这将是下一阶段关注的焦点和Alpha的来源。经济复苏、全球共鸣、利润提升是当前市场最大的确定性。把握三条主线:1)全球复苏、量价上涨的中上游制成品。2)服务型消费逐渐从疫情中复苏。3)碳中和主线。

广发策略:珍惜反弹时间

我们判断微观结构调整的第一阶段已经结束。参考历史上四轮微观结构恶化/拐点后的市场走势,1)调整空间和时间基本满足。历史上微观结构恶化后,热股调整往往持续1.5-2.5个月(本周为第五周),调整幅度为10-35%(目前为20-30%),估值向下修正为平均值+1X标准差(目前a股美股150估值向下修正为深港通开通以来的平均值);2)绝对收益投资者(如可转债)的情绪已经基本见底;3)本周a股的领先风格/行业也表现出明显的超卖反弹特征。

郭盛策略章启耀:两种反弹态势

目前市场已经是阶段性底部区域。建议左布局反弹。我们在之前的周报中一再强调,目前的市场已经成为一个阶段性的底部区域,“价格比时间更重要”,“悲观预期修正后,市场将迎来一个修复窗口”。目前,积极信号已经出现,随着国内不确定性的消退,将会出现一波值得参与的反弹。在方向上,我们认为,随着经济复苏预期放缓、分子动力学减弱、通胀预期下降、货币政策预期放松和分母约束放松,市场风格预计将从上一个金融周期再次偏向科技、核心资产等行业。

华西策略:超卖反弹还是趋势反转?

目前a股市场是超卖、反弹还是反转?我们倾向于超卖和反弹。近期中美局势、欧洲疫情、流动性收紧预期等因素抑制了a股的风险偏好,大盘股票的博弈特征明显。回过头来看,美国国债收益率的上行高度可能在2%左右,通胀预期拐点尚未到来,市场反弹的高度仍然受限。4月份个股涨跌与第一季度财报表现相关性很强。投资者对估值和业绩匹配的要求会增加。随着业绩的披露,市场的主线会更加清晰;核心资产先于大盘见底,但交易筹码依然集中,需要等待大盘交易结构的改善。风格上,估值低、现金流好的顺周期蓝筹股板块安全性更高。在行业内,寻找“攻守”品种,比如“有色金属、建材、建筑、公用事业”。主题,聚焦“碳中和”(今年政府工作八大任务之一)。

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(文章来源:东方财富研究中心)


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