「信托投资基金」养老信托如何参与第三支柱建设

股票资讯  2021-04-28 09:25:36

原标题:养老信托如何参与第三支柱建设

人口老龄化和养老问题已成为党中央高度重视的国家战略问题。在当前信托监管促进行业转型发展的背景下,监管部门支持信托公司发展养老信托、参与第三支柱建设的政策取向也更加明确。

明确的政策方向

2019年3月,《国务院办公厅关于促进养老服务发展的意见》从发展养老普惠金融的角度明确支持信托公司发展养老信托金融产品。

2019年6月,人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门牵头研究制定养老保险第三支柱政策文件,提出考虑采用账户体系,建立统一的信息管理服务平台。银行理财、商业养老保险、基金等符合要求的金融产品可以成为第三支柱的产品。这为银监会推动将养老金信托纳入可选金融产品第三支柱创造了空间。

2020年11月,银监会对CPPCC提案的批复提出,应尽快出台养老信托税收优惠政策,促进养老信托规范健康发展。同时,在支持养老体系建设中,要充分发挥信托“风险隔离”的制度优势和信托公司的专业投资优势。

个人商业养老金账户体系的构建

账户体系是第三支柱建设和发展的重要基础设施,也是未来可持续发展的关键。建议考虑以下几个方面:

第一,政府主导。政府制定并发布了独立于基本养老金和企业(职业)年金的个人商业养老金专用账户管理制度,规定商业银行应设立个人指定的个人专用账户,用于收取养老金理财产品的支付、收益和资金归集。此账户绑定居民身份证,唯一。同时,要确保个人商业养老金账户与符合要求的养老金融机构和产品之间的金融业务往来充分、顺畅。

第二,个人权利。个人商业养老账户是国家基本权利的象征,是终身纳税的基础,是享受税收优惠政策的载体,是个人商业养老账户资金持续投资数十年的工具。因此,参与者可以根据自己的意愿开立、转移或退出账户,也可以自由选择不同的金融行业和金融产品来分配账户资金。

第三,公平公开。为鼓励金融机构充分公平竞争,为市场提供多元化、个性化的养老金融产品,建议金融监管部门推动建立“合格第三支柱养老金融产品”体系,将符合要求的商业养老保险、银行理财、信托、基金等金融产品纳入可选产品范围。个人商业养老账户应平等向所有合格养老理财产品开放,并自由参与各类合格第三支柱养老理财产品的交易。

信托公司在账户体系中具有风险隔离制度的独特优势。美国《雇员退休收入保护法》规定,养老金资产必须通过信托进行管理和处置。目前,美国第三支柱的公共养老金、雇主养老金和个人退休账户基金都采用信托管理模式。

养老信托产品的筹资标准

《信托公司资金信托暂行办法(征求意见稿)》第八条规定了信托公司资金信托的私募财产,与国务院支持信托公司开发养老信托产品的普惠性融资政策指引相矛盾。但最终,“国务院银行业监督管理机构另有规定的除外”为信托公司开发公募性质的养老信托产品提供了政策空间。

从国内现有的养老相关理财产品来看,目前只有“延税商业养老保险产品”符合“合格第三支柱养老理财产品”的标准要求,该产品尚未设定购买金额标准。此外,理财子公司发行的养老金理财产品初始投资金额在1元至1万元不等;养老目标基金产品投资1元;养老保险公司的养老保险管理产品,一般从1万元起;信托公司养老金相关的信托产品现有投资标准仍遵循信托监管的现有要求,即100万元。

鉴于国务院对养老金融产品的普惠性融资立场,建议适度放宽养老信托的资金筹集标准,建议可将初始投资设定在1万元或10万元,以更好地支持和服务第三支柱发展。

养老信托产品的资金运用

养老信托产品基金的范围和比例是关注的焦点。从现有政策来看,监管部门并没有单独发布养老金融产品资金使用的规定,对递延所得税商业养老保险资金使用的管理仅规定要符合保险资金使用的监管要求。

养老金理财产品属于资产管理产品,不同金融机构资产管理产品的资金使用分别适用于各自领域的具体要求。公募资产管理产品应投资于标准化资产。如果应用于非标准化资产,对于大多数资产管理机构,同一资产管理机构投资于非标准化资产的所有资产管理产品的比例不得超过同一资产管理机构管理的所有资产管理产品净资产的35%。根据新的资产管理规定,资产管理产品分为固定收益产品、股权产品、商品及金融衍生产品和混合产品,并规定了相应类型资产的投资比例。这也会影响养老理财产品的资金使用范围和比例。

就现行政策而言,养老信托产品的资金运用范围和比例仍遵循现行《资产管理新规定》和信托监管制度,并适用未来即将颁布实施的《信托公司资金信托暂行办法》的要求。

此外,符合“合格第三支柱养老理财产品”标准要求的养老信托产品资金使用应遵循安全、审慎、长期稳定的原则,追求长期保值增值。同时,养老信托产品的不同收益类型,如一定收益、保证收益、浮动收益等,都要通过账户进行管理。

养老信托的税收激励政策

通过税收激励政策发展第三支柱是大多数国家促进多层次养老金制度建设的普遍做法。税收政策支持是推动第三支柱快速发展的重要引擎。什么样的税收激励政策将直接影响未来市场的发展方向和空间。

从我国现行养老保险制度的税收激励政策取向来看(见附表),按照养老保险制度第一、二、三支柱的顺序,税收激励措施的支持力度明显递减,其中企业(职业)年金缴费阶段税前扣除额比递延税商业养老保险高6个百分点, 这与我国长期高度依赖和重视发展基本养老保险、企业(职业)年金社会参与率低、第三支柱个人商业养老发展严重不足有关。 在税收递延商业养老保险产品的业务试点实践中,也面临税收激励效果差的尴尬局面,影响试点业务的进一步发展。

从国家税收政策设计的角度来看,养老信托的税收激励应该在整个第三支柱建设中予以考虑。

第一,坚持法定征税原则。结合现行《个人所得税法》,明确规定了以法律形式确定的个人商业养老金账户涉及的税种、纳税要素和税收征管程序。

第二,坚持适度原则。第三支柱税收政策应结合中国国情,兼顾当前和未来的财政支出需求和经济承受能力。同时,要充分考虑第三支柱养老金有效发展所需的税收政策支持。

第三,兼顾公平和效率。第三支柱养老金的税收政策应以公平为基础,坚持普惠金融取向;同时,税收政策要具有经济效率和行政效率,保证税收政策能够有效促进第三支柱的落地和推广,尽可能降低征管成本。

结合税收递延型商业养老保险和企业(职业)年金的税收政策特点,以及目前税收专项附加抵扣政策,建议未来第三支柱建设(含养老信托)的税收政策在支付环节统一为个人工资的10%,免税金额最高不超过每月2000元。其他环节维持现有政策,即投资环节免税,征收环节25%免税,其余75%免税

来源:中国银行保险网

作者:方玉红(作者是SDIC泰康信托有限公司研发部部长)

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