「2020年全国姓名报告」莱尔科技员工人数波动较大。高毛利率背后是低员工薪酬

股票资讯  2021-05-30 08:26:46

来源:证券市场红周刊作者:周悦明

有在莱尔技术,运行不稳定的因素很多,如员工人数的明显波动,高毛利率靠压缩如果这些问题不能很好解决,比如员工薪酬问题,显然会对公司未来的发展产生一定的负面影响。

广东莱尔新材料科技股份有限公司(以下简称"莱尔科技")于3月12日向科创板发起冲击申请,并于3月12日获得上海证券交易所注册批准。从公司提交的注册资料来看,公司主要产品为功能性涂膜及下游相关产品,应用于汽车电子、半导体产品等领域。

从业绩来看,公司经营业绩数据总体平稳。2018年至2020年上半年,营收分别为3.86亿元、3.81亿元、1.6亿元;同期归属于母公司的净利润为5612万元。元和6124万元。但是,如果进一步考察层科技的具体经营情况,可以发现该公司存在很多不稳定因素,例如员工人数波动较大、依靠压缩员工薪酬的高毛利率等等。公司内部存在着诸多不稳定因素,如员工人数波动较大、毛利率偏高等因素,均存在一定的波动性和风险性的影响。??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????对于即将上市的公司来说,这些问题如果不能很好地解决,可能会对公司未来的发展产生一定的不利影响。

员工人数波动较大,反映公司终端市场不稳定

查看莱尔科技招股说明书,可以发现公司员工人数有较大变化最近几年。报告期内(2017年至2020年上半年),员工人数分别为840人、811人、712人、810人。其中,莱尔科技2019年的员工人数突然减少了近100人,2020年上半年员工人数分别为840人、811人、712人、810人,一下子就一百人左右。

对于任何一个正常运营的公司来说,员工队伍的稳定性都具有很大的参考意义,因为如果员工队伍增长很多,就意味着公司进入了快速扩张期,员工人数增加了。员工大。减持,一方面很可能意味着公司的产品结构或终端市场发生了重大变化,导致公司需要通过裁员来降低成本;另一方面,也可能是公司的薪酬待遇不够吸引人,留不住员工。促使员工主动辞职。就莱尔科技而言,这两种可能性都受到一定条件的制约。

在对换汇询问函的回复中,莱尔科技详细披露了旗下三个子公司合辉电子、莱特尔和世瑞科技的员工变动情况。其中,2019年合辉电子、Liteer、仕锐科技分别裁员53人、28人、25人。其中,为子公司打火机和世锐技术人员减少的原因是因为它与市场变化的关系更大。

对于Liteer员工人数减少,莱尔科技解释称,主要是"Liteer目前业务规模较小,易受客户销售、销售量波动影响"由于战略调整。Liteer的销售业绩下滑幅度更大。"对于石睿科技员工减少的原因,公司提到"主要原因是受终端市场需求影响,业务量有所减少。"

或正从终端市场需求来看,两家子公司的经营状况确实一般。招股书显示,子公司莱特尔2019年净利润亏损143万元,仕锐科技亏损97万元;2020年上半年,莱特尔净利润虽然实现盈利,但仅为122万元。165万元。由于莱尔科技在2019年之前没有披露两家子公司的财务数据,因此无法知道这两家子公司之前是否已经出现业绩下滑,但至少从近一年半的业绩来看,是特别糟糕。

在这种情况下,未来企业应该如何改善终端市场需求不佳的困境?随着员工人数的减少,资产和生产线的闲置甚至折旧是否会影响公司的业绩变化?等其他问题需要公司进一步说明。

"自动化水平提高"值得怀疑

除了旗下的打火机和世锐科技外,另一家子公司合辉电子的员工人数也有所减少。2019年员工人数达到53人,是三大子公司中员工人数降幅最大的。《红色周刊》记者发现,合辉电子是对层科技三大子公司业绩贡献最大的:2019年和2020年上半年,合辉电子分别实现净利润4639万元和2103万元,占为公司当期总额。净利润的75%2525和80%2525。

对于员工人数的减少,莱尔科技解释说,生产员工人数的大幅减少并不是因为终端市场萎缩,而是"和辉电子不断提升自动化,并在多个生产环节增加自动化生产设备,代替员工手工作业,提高生产效率的同时减少劳动力需求。同时,从2019年开始,公司开展精益项目,优化产线布局,提高了设备??利用率和员工生产力,并减少了相应的人员。"

如果真的如公司所解释的那样,那么这一定意味着莱尔科技近年来对生产设备的采购应该有所增加,并且其固定资产数额也应相应增加。.但事实上,《红色周刊》的记者查看招股说明书的相关数据,我们发现,2017年至2020年上半年,莱尔科技固定资产分别为5183万元、4965万元、5000万元和4708万元,除2019年35万元。另外,其余年份则相反,也没有反映说明中有多少企业提到"增加自动化生产设备"。此外,从招股说明书披露的2020年上半年固定资产明细来看,2020年上半年机器设备原值为7658万元,累计折旧为3623万元,且折旧率高达47.3%2525。反映出公司的机械设备似乎并不新鲜。虽然公司没有披露2020年之前的数据,暂时无法知道其机器设备的具体价值变化,但根据目前的数据,莱尔科技近两年能新增多少自动化生产设备已经增加到哪里,有一定的疑问。由于固定资产价值变动不明确,员工减少的原因简单解释为"自动化设备增加,劳动力需求减少"。显然,这种说法缺乏一定的可信度。

财富增长的"密码"靠的是压缩员工工资

除了上述问题,是否还有其他原因会导致公司裁减生产人员?技术人员的平均薪资一直远低于行业中可比公司的员工的平均薪资。2017年至2019年,同行业可比公司员工平均工资分别为8.67万元、10.27万元和11.1万元,而莱尔科技同期员工薪酬分别为7.16万元、8.25万元和9.46万元。

在招股说明书中,莱尔科技在其2019年成本变化披露中多次提到,为了保持员工稳定,它调整了生产员工的薪水,提高了福利,并支付了员工的基本薪水。车间员工。进行调整。显然,这种加薪留住员工的方式,从侧面反映了公司之前可能因为公司的低薪而大量跳槽。如果2019年莱尔科技的人员大幅减少真的是因为工资原因,那么加薪留人的做法是一个不错的策略,但如果出现大规模的加薪,似乎会带来关于公司的成本和盈利能力。这会造成很大的负担。毕竟,从莱尔科技以往的毛利空间和员工薪酬来看,其财富增长"代码"很大一部分很可能是通过压缩员工薪酬来实现的。

招股书披露,与公司旗下的上海天阳相比,莱尔科技的毛利率明显高于同行业可比公司,【京华新材料(603683),个股】以企业为例。从2017年到2020年上半年,它们的毛利率几乎都在20%25左右,最高的也只有28%25左右。不过,莱尔科技近几年的毛利率几乎都在35%25左右。.理论上,如此高的毛利率意味着公司的产品必须具有很高的科研含量和不可替代性,在成本方面具有明显优势。实际上,从2017年到2020年上半年,LyleTechnology从研发费用占收入的比例来看,并不能反映出该公司相对于同行公司的优势。研发投入占比平均仅比同行高出一个百分点。值得注意的是,报告期内公司5.39%2525、5.23%2525、5.14%2525、5.16%2525研发投入比例基本为通过科创板的5%2525研发投入比例。

由于公司在研发投入上不具备优势,莱尔科技的高毛利率只能通过压缩成本来获得,而低薪可能是员工离职的重要原因。为一定的加薪留住员工,显然会牺牲很多自己的利润空间,进而导致毛利率下降。对于加薪的影响,莱尔科技在招股说明书中明确表示,"如果发行人的职工薪酬与同行业上市公司一致,对发行人当期净利润的影响金额约为1107.66万元。、1370.17万元和985.56万元,分别占当期净利润的23.61%2525、24.42%2525和16.15%2525。莱尔科技的员工很可能会继续,对此,公司在招股说明书中也提到,"公司薪酬低于同行业、同地区上市公司的平均水平,也可能面临风险"

由以上分析,加薪和不加薪的负面影响,让莱尔科技陷入了两难境地。长期来看,人工成本的增加势在必行,但一旦一次加薪势必会导致莱尔科技目前赖以维持业绩增长的"财富代码"发生根本性变化,业绩有可能从同比增长转为同比增长衰退。是的,连换脸都不排除。

值得注意的是,虽然2020年上半年莱尔科技人员增加了近100人,但很难被视为公司持续扩张的需要,因为据莱尔科技称据解释,生产人员增加的主要原因之一是"受疫情影响,复工延迟,之前的订单积压,增加了新员工的招聘。完成客户订单。"这个解释也意味着,一旦积压结束,订单就顺利完成,是新入职的员工吗?保留的必要性存在很多不确定性。


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