「欧姆龙环」美股大幅反转!桥水达里奥警告“极端泡沫”

股票资讯  2021-04-12 19:32:05

昨晚,美国股市非常精彩,上演了一场激烈的过山车行情。纳斯达克开盘大幅下跌,一些热门公司甚至出现了“闪电崩盘”的迹象。但随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的声明,市场信心重燃,纳斯达克迅速上涨。美股三大股指触底反弹,跌幅迅速收窄。

截至当日收盘,道琼斯指数上涨0.05%,至31537.35点,标准普尔500指数指数上涨0.13%,至3881.37点,纳斯达克指数下跌0.5%,至13465.2点。

在周二的听证会上,鲍威尔表示,通胀和就业仍远低于美联储的目标,这意味着宽松的货币政策立场可能保持不变。他指出,尽管今年以来美国债券收益率大幅上升,人们对通胀的担忧加剧,但价格压力仍然很小,经济前景仍然“高度不确定”。

但显然,市场正在分化。比如全球最大对冲基金公司侨水的创始人达里奥(Dario)最近在其公司网站上发布消息,直接警告称,美国股市整体仍难以出现泡沫,但“新兴科技股”如今已进入“极端泡沫区间”,大量散户仍热衷于选择这类股票。

在之前的文章中,我们已经和大家分享了一些疫情以来美股的新动向,比如零售业趋势越来越明显,美股市场估值高的惊人,这也是专业投资者不断警示的。(详情请阅读《疯狂的股市游戏会停止吗?》

在新冠肺炎疫情爆发前,投资者青睐销售增长强劲、债务低、资产回报率高的公司。在过去的三个月里,他们一直在投资业绩不佳但在新冠肺炎疫情中幸存下来的小公司。华尔街似乎认为,强劲的经济复苏将把受疫情影响最大的公司从深渊中拯救出来,并取得非凡的财务业绩。如今,传统的华尔街精英,如投资银行瑞士信贷(Credit Suisse)的乔纳森·戈鲁布(Jonathan Golub)表示,“市场正在奖励失败者”。不过这句话听起来有点自命不凡的优越感,毕竟散户已经用自己的行动“打败”了华尔街的传统观念。

比如不久前,散户攻击做空机构Citron。针对Citron做空gamestop,散户聚集在Reddit论坛的r/wallstreetbets板块,通过提高股价来押注Gamestop的股价上涨,直接导致Citron的卖空行为。

2020年绝对是美股史上诡异的一年,各种乱象层出不穷。最近的表现是在赌弱者。自去年3月以来,被病毒笼罩的股市不仅没有像许多人担心的那样崩溃,美国公司看起来也令人惊讶地健康。分析师很快开始提高对公司收益的预测。即便如此,仍有五分之四的大公司报告季度收益超出预期,整体水平超出预期水平近17%。

酒店、旅游、能源等依靠人的互动或流动的行业损失惨重。在披露2020年全年业绩的311家标准普尔500指数指数公司中,有42家出现亏损,较上年增加17家;总损失总计1730亿美元,是2019年的五倍。但相比之下,赢家赚得更多,总利润8320亿美元,仅比上年低13%。远程购物、工作、社交、娱乐等工具是保持社交距离所必须的,而推出这些工具的科技巨头的利润也达到了历史新高。华尔街押注赢家和输家都有改进的空间。

大公司最受青睐。根据行业杂志《企业董事会成员》(Corporate Board Member)上月发布的调查问卷,对上市公司整体的信心正在上升:三分之二的董事会成员将自己公司的前景评为“非常好”或“优秀”;四分之三的总裁预计收入和利润会增加(去年12月不到三分之二);一半人预计投资会增加。

由于缺乏大公司那样的融资渠道,罗素2000指数小公司在疫情中亏损。现在连这些公司都在变好。上个季度,罗素2000指数公司的收益增长了31%,而标准普尔500指数公司增长了12%。根据高管发展机构Vistage的最新问卷调查结果,在中小公司的老板中,64%的老板计划扩大员工,比上一季度增加五分之一;三分之二的人认为2021年将实现销售增长;超过一半的公司有望实现利润增长。

这种自信主要来自两个原因。首先,投资者的投资行为表明,人们相信美国将在夏季之前有效分发疫苗,这将有助于经济重启。花旗集团计算出美国人去年储蓄了1.4万亿美元的收入。总体来说,货币市场基金的闲钱已经达到5万亿美元,既可以用来买新鞋,也可以用来买新股。第二,普遍认为,民主党控制的白宫和议会意味着财政和货币刺激将继续,这将进一步刺激需求。

投资银行高盛(Goldman Sachs)指出,上述原因促使专家预测,在2021年的标准普尔500指数指数中,大多数行业的企业收入将达到或超过2019年的水平。到2022年,除了石油公司,美国所有行业都将复苏。标普全球的评级机构格雷戈·莱默斯-斯坦预测,医疗保健、建筑材料、商业服务和不必要的零售等行业将加速复苏。由此判断,股价还有上涨空间。

一家大型私募股权公司的老板指出,刺激不足的风险大于刺激过度的风险,因为CEO们已经批准改用Zoom等远程方法,而且后疫情时期航空等大型行业的需求存在不确定性。

另一个危险是疫苗覆盖率。美国各州的疫苗接种进展顺利,但十个美国人中有九个没有打一针,更不用说打两针了。相当一部分人也可能拒绝接种疫苗。新毒株的出现,可能意味着疫情不会戛然而止,释放可能是一个渐进的过程。美国企业可能不得不面对部分封锁和疫情交织多年的局面。

2020年,股市将在纷乱的经济背后尴尬而美丽。这种情况还能继续下去吗?摩根士丹利银行的迈克尔·威尔逊认为,2021年的情况可能相反。他认为,随着GDP和利润的快速增长,复苏将“异常强劲”。但他也警告称,股市“在价格上反映了太多好消息”。去年的冠军公司可能会发现提前透支了销售额。表现不佳的公司的估值似乎也太高了。人们很可能会失望。

如果复苏放缓,资本市场和实体经济之间的差距可能无法持续。花旗集团的托比亚斯·列夫科维奇坚信,即使在混乱中,公司也会继续寻找新的机会。前述私募基金的老板指出,最好的投资者“不会试图预测市场,而是适应形势”。今年,我相信他们会在这个领域找到足够的投资机会。


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