稳健的货币政策被设定为“灵活而适度” 期货论坛

股票资讯  2021-03-15 07:40:48

中央经济工作会议为2020年的货币政策定下了基调。会议指出,稳健的货币政策应灵活适度,保持合理充裕的流动性,增加货币、信贷和社会融资规模,以适应经济发展,从而降低社会融资成本。

与去年中央经济工作会议的相关声明相比,货币政策的基调保持不变,但更加强调“灵活适度”和“降低社会融资成本”。接受记者采访的行业专家表示,2020年货币政策将进一步加强反周期调整,也将突出灵活性,调整前和微调力度将得到加强。很多业内人士认为,2020年继续降低法定存款准备金率和政策利率是有空间和必要性的,但货币政策不会泛滥,更多的结构性政策会努力引导金融活水“滴灌”实体。

2018年,中央经济工作会议将稳健的货币政策表述为“紧缩适度”,2019年改为“灵活适度”。对此,中国民生银行首席研究员文彬表示,这一表述的变化旨在突出货币政策的灵活性,表明2020年中国可能面临更加复杂多变的形势,货币政策总量将保持稳定,但将根据经济形势进行调整。

国家金融与发展实验室特约研究员董希淼对《经济参考报》表示,2020年,央行将坚持“以我为主”的原则,综合运用各种货币政策工具,采用不同价格、数量、期限的组合,以价格为重点,实行灵活适度的调整。“灵活”是指根据经济增长、价格走势等内外因素的变化,进行更加灵活有力的调整;“适度”意味着虽然会有更多的调整,更高的频率,但幅度不会太大,不会滑向量化宽松。稳健仍然是货币政策的基调。

自今年年初以来,央行已两次实施RRR综合降息,总计降息1.5个百分点,并三次对一些中小银行的存款准备金率进行了有针对性的下调。LPR形成机制改革完善后,11月5日,央行推出中期贷款(MLF)操作,中标率下降5个基点至3.25%。11月18日,央行重启7天逆回购操作,中标率下降5个基点至2.5%。展望2020年的具体货币政策操作,业内人士认为,降低法定存款准备金率和政策利率,以压低LPR和实体经济的融资成本,仍有空间和必要性。

京东数字分行首席经济学家沈建光表示,短期内,央行仍可预期逐步小幅下调MLF和OMO(公开市场操作)利率,需要“研究并引入股票贷款利率基准转换方案”,疏通传导机制,引导实际融资成本下降。同时,会及时使用量化工具,配合价格工具,保证货币政策效果。

汇丰银行亚洲经济联席主管兼中国首席经济学家屈宏斌在接受《经济参考报》采访时表示,在政策利率方面,为了引导LPR的衰落,中国人民银行可能需要进一步降低银行的资本成本。汇丰银行预测,1年期MLF将在2020年下降20个基点,到年底降至3.05%。至于存款准备金率,汇丰银行预计2020年将全面下调100个基点,并继续实施有针对性的下调存款准备金率。

(一直到第三版)


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